资本梦破碎，“每日坚果”生产商沃隆食品夹缝求生

记者周梦婷黄兴利北京报道

在当前休闲类食品赛道竞争日益激烈的情况下，“每日坚果”生产商青岛沃隆食品股份有限公司(下称“沃隆食品”)上市申请被撤销了。就此问题以及之后有无其他上市计划，9月7日，《》记者致电沃隆食品，其相关工作人员回复记者称，“一切以公告为准。”

近几年来，受疫情影响，沃隆食品业绩发展称不上优秀，据招股书披露的数据，包括2019年在内的三年，其最高营收及净利润依旧维持在2019年，且2022年其业绩预计再次出现下滑。与同行上市公司相比，沃隆食品营收规模尚存在不小差距。本来借助资本市场，或许能为其发展带来提速，如今随着IPO终止，赛道不断涌进新晋玩家，其最终将何去何从？

(资料图片仅供参考)

业绩增长乏力

历时一年多，沃隆食品依旧没能成功登陆资本市场。据上交所官网披露，9月4日，由于沃隆食品保荐人撤销保荐，上交所终止了沃隆食品首次公开发行股票并在沪市主板上市审核的决定。

2022年6月22日，沃隆食品首次提交招股书，次年1月6日对招股书进行了更新，并于之后的3月4日再次提交招股书，据了解，其募集资金将投入7亿元用于生产智能化改造及智能仓储物流中心建设、品牌形象及全渠道销售网络建设和补充流动资金。

沃隆食品成立于2016年，成立之初凭借开创“每日坚果”品类，实现了业务规模的快速扩张；然而近几年来，业绩发展并不乐观。据招股书，2019年至2021年，其营收分别为11.65亿元、8.89亿元、11.08亿元，净利润分别为1.31亿元、0.89亿元、1.2亿元，净利润最高值依旧维持在2019年。2022年其业绩预计再次出现下滑，其中营业收入预计区间为11亿元至12亿元，同比减少0.71%至增长8.31%；净利润区间为0.9亿元至1.1亿元，较上年同期减少16.38%至8.02%。

对于沃隆食品业绩增长乏力问题，凌雁管理咨询首席咨询师，餐饮行业分析师林岳对本报记者分析认为，一方面是落后于竞争对手，另一方面也未有大的变革计划，当下沃隆无论是产品丰富性、渠道多样性，或是品牌的影响力，与竞争对手相比都是有差距的。

结合行业来看，当前休闲食品行业发展并不容易。2023年上半年，除了盐津铺子（002847），良品铺子（603719）、洽洽食品（002557）、来伊份（603777）业绩皆不尽如人意，其中良品铺子、来伊份营收净利双下滑，洽洽食品营收微增0.28%，净利润下降23.8%。

对此，林岳告诉本报记者，“坚果行业已经过了高增长的红利周期，休闲零食市场需要推陈出新，所以我们看到三只松鼠（300783）在押宝婴宝市场，良品铺子在开拓肉干品类，这些尝试都是非常有必要的，否则迟早都要陷入增长瓶颈。”

行业竞争加剧

需要注意的是，当前沃隆食品的营收规模与其他几家相比依旧有不小的差距。2022年上半年，相较于三只松鼠、良品铺子40多亿，洽洽食品、来伊份20多亿，盐津铺子10多亿的营收规模，沃隆食品还不到5亿。

沃隆食品产品主要围绕坚果类展开，当前其产品包括混合坚果、礼盒系列、单品坚果、烘焙食品及每日果干，主要集中于坚果类产品矩阵。其中核心产品是以“每日坚果”系列为代表的混合坚果产品，2019年至2021年，混合坚果营收占比虽然从92.14%降到了75.74%，2022年上半年再次降到了69.62%，但占比依旧较高，而与坚果无关的烘焙食品和每日果干，两者合计不达其营收的3%。

或许是意识到产品品类不够丰富。2022年末，沃隆食品推出了“儿童坚果棒”系列产品，并通过与山姆会员超市合作的方式试点销售。该公司在招股书中透露，儿童坚果棒取得了良好的市场验证效果，使得新产品有望成为公司新的业绩增长点。

同时，在销售费用方面，沃隆食品也在持续加大投入。2019年至2021年，其销售费用分别为1.9亿元、1.79亿元、2.16亿元，销售费用率分别为16.34%、20.1%、19.5%。即便销售费用连年上涨，但其在同行中依旧属于中档水平，2022年上半年，三只松鼠、良品铺子、盐津铺子、来伊份、洽洽食品的销售费用率分别为23.15%、18.4%、18.83%、27.44%、8.91%，而沃隆食品则为22.92%。

在沃隆食品销售费用中，推广费用是大头。2019年至2021年，其宣传推广费占比都超四成，与此同时，主要在天猫、京东等电商平台上推广的电商平台费用占比也不低，在2022年上半年达到了43.99%，首次超过占比为33.73%的宣传推广费。

当前休闲食品赛道正处高速发展阶段，行业涌现出不少新的竞争对手。根据9月7日川财证券发布的研报显示，休闲零食赛道具有旺盛的市场需求，其中狭义的包装休闲零食(不含非包装、烘焙等)市场规模达4823亿元，行业处于中高速发展阶段，新产品、新品类发展机会不断涌现。在此背景下，休闲食品赛道迎来了诸如薛记炒货、比比赞、憨豆熊等新锐休闲食品品牌。

沃隆食品也在招股书中坦言，“我国休闲食品行业持续快速发展，市场空间较大，市场参与者亦不断增加，尤其是一些新兴的、区域性的休闲食品企业逐步涌现，加剧了行业竞争。”

对于沃隆食品的未来发展前景，中国食品产业分析师朱丹蓬对本报记者分析表示，沃隆食品整个创新升级迭代，以及在整个渠道的建设，品牌的活化、服务体系的建立，客户黏性的加强以及供应链的完整度方面，已落后于整个行业，所以它的整个品牌效应跟规模效应凸显不出来；整体来看，沃隆食品的发展已经有些掉队了，本来可以借助资本市场的赋能，让它可以提速。

9月7日，就沃隆食品新品层面规划以及如何应对日益激烈的赛道竞争等问题，致电该公司，并依据工作人员要求发至其邮箱，但截至发稿，并未收到相关回复。

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